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银河证券:菲律宾 增长较为强劲

发布时间:2019-10-09 19:27:45

银河证券:菲律宾 增长较为强劲 2013-09-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

在强劲的私人消费、持续的政府支出和投资的推动下,菲律宾今年第二季度GDP增长7.5%,且经济发展速度高于同期印尼(5.8%)、泰国(2.8%)、越南(5%)等东南亚邻国。今年上半年,菲律宾经济增长率达到7.6%,该国经济增速已连续四个季度保持在7%以上,有望实现今年全年6%—7%的经济增长目标。

菲律宾通胀率自年初以来逐步回落,8月份降至2.1%,达到4年来新低。菲律宾上半年贸易赤字达到40.6亿美元,略高于去年同期。今年前7个月出口收入较去年同期下降了3.4%。在菲律宾的对外贸易中,中国是其第二大出口市场,中菲双边贸易额占到了菲律宾外贸总额近三成。

货币政策方面,菲律宾央行目前继续维持其利率政策不变,基准隔夜拆借和贷款利率分别保持在3.5%和5.5%的历史低位。尽管资金撤离新兴市场给该国带来一定影响,但在该国低通胀和经济强劲增长的背景下,菲律宾央行目前不存在调整利率的压力。截至7月底,菲外汇储备总额达829.42亿美元。今年上半年菲律宾海外劳工汇款高达107亿美元,其中6月海外菲律宾现金汇款创今年最高水平。海外劳工汇款增加将进一步刺激菲律宾国内需求保持强劲扩张。

随着美联储缩减QE预期的升温,菲律宾在6月和8月均经历了外资持续流出的冲击。6月份菲律宾外商直接投资净流出6100万美元,菲律宾比索兑美元汇率在8月下旬一度创下近19个月以来的新低。尽管短期内菲律宾仍可能继续面临资本流出本土资本市场的压力,但由于经济基本面相对稳固,增长潜力巨大、内需强劲、通胀水平温和、菲律宾仍有望在经济增长方面继续超过其他本地区国家,从而保持一定的投资吸引力。

虽然菲律宾经济维持了高速增长态势,但就业形势堪忧,贫困率居高不下。当前失业率和贫困率分别高达7.3%和22.3%。由于菲律宾本土工业基础薄弱,难以吸纳大量就业使得数百万人民脱离贫穷。高失业率和贫困问题凸显了政府在致力消除贫困时面临的巨大挑战。

韩国央行9月12日宣布将基准利率维持在2.50%的水平不变,连续4个月按兵不动。韩国经济仍处于温和复苏阶段,且新兴市场经济增速缓慢、美联储酝酿退出量化宽松导致国际金融市场动荡等,经济下行风险犹存。印尼央行上周意外宣布将基准政策利率上调至7.25%,为四年多来最高水平,旨在进一步支撑持续走软的印尼盾,同时压低通胀预期。然而,更高的借贷成本又可能会进一步对经济增长构成压力。

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