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中國因素將決定動力煤市場反彈力度

发布时间:2019-11-08 22:14:53

中国因素将决定动力煤市场反弹力度

鉴于近期动力煤(主要指电煤)市场的疲弱表现,越来越多的市场分析师和交易员开始怀疑,动力煤价格是否即将触底

动力煤市场的变化长期以来与中国的工业活动息息相关2011年,动力煤价格曾突破每吨130美元,至今该价格已下跌近50%,处于与2009年相当的水平而2009年是标识性的一年,此前,中国一直是动力煤净出口国;此后,为了满足国内不断飙升的发电需求,中国开始大量进口动力煤

伯恩斯坦研究公司的分析师保罗盖特表示:“如果说有某种大宗商品的价格目前处于周期的底部,那就是煤炭对那些寻找机遇的矿业投资人来说,当前还有什么比煤炭更好的大宗商品么”

然而,绝大多数的市场参与者都认为,动力煤价格很难出现“V型”复苏近日,澳大利亚和南非的动力煤价格甚至跌破了每吨70美元动力煤市场正面临着供应过剩的挑战、脱碳带来的需求结构性下降,以及环保型能源的竞争

在嘉能可、力拓等跨国矿业集团的生产业务中,煤炭占了很大一部分这些公司都盼望着动力煤价格可以回升,从而提高公司的盈利能力

来自欧洲、南非和澳大利亚的三大国际基准价格,今年以来的跌幅都在12%—21%之间虽然煤炭市场的状况要好于今年已下跌近30%的铁矿石,但在过去的3年中动力煤价格一直保持大幅下跌的态势

咨询公司伍德麦肯兹的动力煤研究部首席分析师安迪罗伯茨表示:“市场本来就严重供应过剩,生产商还在增加产能,这是导致动力煤价格持续走低的部分原因”

为了应对煤价下跌,俄罗斯相关部门通过降低铁路运费,为亏损的煤炭生产商提供了一条救生索而印尼和澳大利亚等主要出口国的矿业公司则通过增产并削减成本,以竭力挽救现金流来维持运营

但由于“照付不议”(takeorpay)合同的存在,削减成本的趋势在澳大利亚尤为突出按照合同规定,无论是否运送产品,矿业公司都必须支付每吨25美元,作为使用铁路和港口基础设施项目的费用

力拓公司过去2年半时间里在能源业务领域削减了近8亿美元的成本,其中大部分来自煤炭业务

罗伯茨指出,生产商总是不愿退出市场,而通常抱着乐观态度,因此其想要做的第一件事就是削减成本但结果是更高效地生产出更多的煤炭

数据显示,2012年,动力煤供应量年增加8000万吨;2013年,年供应量仅增加4600万余吨,看起来供应增长正在放缓然而,据投行麦格理集团估计,今年海运动力煤仍将为市场增加3000万吨供应,2015年也将增加同等规模的供应直至2016年这部分供应才会降至2000万吨

受2009年价格高涨的推动,海运动力煤领域目前也出现了供应过量,如今全球都感受到了这股压力以中国为例,2014年以来,中国国内基准动力煤价格下跌了25%以上,最近更是跌至每吨480元人民币,达到7年来的最低点中国最大的煤炭生产商神华集团率先降价,其他大型生产商也紧跟其后,以努力消除过多的库存

麦格理集团分析师斯特凡柳比萨维列维奇表示:“今年上半年,中国以外地区的动力煤需求确实疲弱,因此大量海运动力煤被卖往中国中国生产商做出了回应,这很快变成了一场逐底竞争(racetothebottom)”

柳比萨维列维奇预计,随着库存售罄、工业活动增加和水力发电日益减少,中国国内动力煤价格将在今后数月上涨再加上印度补充库存,这应该有助于推动海运动力煤价格在第4季度开始反弹

部分分析师预计,随着供应增长开始放缓,而印度和东南亚地区的需求上升,在中期内动力煤价格将会回升

一位资深交易公司的高管认为,市场需求还是很大的,每年都要增长8%左右,但问题是供大于求谁在过度供应呢毫无疑问是印尼一旦该国不再继续向市场增运3000万吨,动力煤将就会很景气

虽然支出减少、印尼放缓生产,以及缺少新项目等因素会推动市场最终恢复平衡,但很少有人认为动力煤价格将回到2011年的水平

花旗集团分析师伊万什帕科夫斯基表示:“问题在于需求存在结构性压力,这也是为什么动力煤价格不会上演V型复苏的原因所在我们认为这种事不是你等上2年、5年或10年就能改变的”

什帕科夫斯基表示,不仅欧洲和北美的煤炭消费环境压力上升,亚洲也不例外最显着的变化出现在中国,中国政府正积极贯彻“去煤炭化”的能源发展计划

在中国的抗污染行动中,燃煤发电在新增发电中所占的比重,相比2010年—2012年的75%,2013年已下跌到40%同时,太阳能和风能的技术成本不断下降,也在挤压煤炭的成本竞争力

分析师和交易商表示,这些趋势在世界第二大经济体的走向,将决定动力煤价格从目前低迷水平的反弹力度

伍德麦肯兹公司认为,所有这些长期趋势中共同存在的一个未知因素是,中国在环境方面到底将发生怎样的变化中国向其他燃料的转变能取得多大的成功20年内中国仍将是一个以煤炭为主的经济体,但燃煤所占发电比重可能会显着下降”

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